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【券商聚焦】华泰证券维持361度(01361)“买入”评级指公司流水增长稳健且股息率具吸引力

2026-01-14 11:55:37 来源：金吾财讯

(资料图片仅供参考)

金吾财讯|华泰证券发布研报指，361度(01361.HK)4Q25主品牌及童装线下流水均实现同比约10%增长，电商流水录得高双位数增长，超品店新业态效能显著。公司目标价8港元，维持“买入”评级。报告指出，4Q25公司主品牌与童装线下零售额同比均增约10%，电商流水实现高双位数增长。超品店作为渠道升级核心，一二线城市占比达50%，新客比例60-70%，截至4Q25内地累计达126家，并拓展至柬埔寨。产品端，跑步鞋“飞燃5”系列、篮球鞋“JOKER2”等新品矩阵强化销售动能。财务方面，公司4Q25终端折扣率稳定在7.0-7.1折，库销比保持4.5-5.0倍健康水平。华泰预测2025-27年净利润为13.1/14.9/16.6亿元，对应股息率5.4%/6.2%/6.9%。估值层面，参考行业26E平均PE12.9x，给予公司26E10.1x目标PE（汇率0.91），对应目标价8港元。风险提示包括行业竞争加剧及渠道调整不及预期。当前股价5.8港元对应26E PE7.26x，较目标价存在38%上行空间。

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